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SCM Microsystems untergewichten
02.11.2001
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die SCM Microsystems-Aktie (WKN 909247) mit "untergewichten".
Kernkompetenz der deutsch-amerikanischen SCM Microsystems sei die Entwicklung und Herstellung von Zugangskontrollsystemen für die digitale Kommunikation (PCs, Digital-Kameras, Set-Top-Boxen). Das Unternehmen sei in den drei Segmenten Digitales Fernsehen (Umsatzanteil 2000: 57,3%), PC/Netzwerk-Sicherheit (11,4%) und Digitale Medien (31,3%) tätig.
Der Umsatz im 3. Quartal habe sich mit 46,5 Mio. US-Dollar auf stabilem Niveau gehalten und im Rahmen der Erwartungen gelegen. Das Geschäft im Bereich Digitale Medien und bei den Retail-Produkten (u.a. digitale Videobearbeitung) sei rückläufig verlaufen. Vor dem Hintergrund eines ansonsten saisonbedingt starken 3. Quartals sei dies als herbe Enttäuschung zu werten, zumal die Auftragseingänge um 23% gegenüber dem 2. Quartal rückläufig seien.
Trotz eines überraschend guten Finanzergebnisses sei im 3. Quartal erneut ein Verlust geschrieben (5. Quartal in Folge). Zwar habe sich dieser auf 2,0 Mio. US-Dollar verringert (2. Quartal: -5,2 Mio. US-Dollar), der aufgelaufene Nettoverlust für das Gesamtjahr sei mit -25,6 Mio. US-Dollar aber besorgniserregend. Aufgrund der verbesserten Kostenstruktur, erhöhe man die Ergebnisschätzungen für 2001 leicht auf -2,04 Euro (vorher: -2,64 Euro) und für 2002 auf -0,85 Euro (-1,08 Euro).
Insgesamt blieben die Aussichten eingetrübt. Rückläufige Auftragseingänge und weiter nachlassende Konsumlaune wirkten belastend. Solange das Einzelkunden-Geschäft defizitär bleibe und auch im Konzernergebnis die Verlustzone nicht verlassen werde, sollte sich der Titel unterdurchschnittlich entwickeln. Trotz der bereits starken Kursverluste bestehe weiteres Rückschlagpotential bis in den Bereich von 6 Euro.
Die Experten von Helaba Trust raten daher weiterhin zu einer Untergewichtung des Wertes.
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